世界杯365bet官网-小手机掀起开放合作大浪潮 全球市场开放共赢

2019年的世界移动通信大会被5G刷屏了,华为、中兴、小米、OPPO、三星等纷纷推出5G手机,而谷歌、高通、微软、沃达丰等全球芯片企业、运营商等也都将5G方案摆在展台最显眼的位置。一时间,2019年世界移动通信大会就像一条5G产业链的展示舞台,体现着竞争与合作的交融碰撞。
  智能手机已成为全球最开放的产业之一。中国的手机行业起步较晚,自发展以来,就坚持对外开放合作的态度。而在中国这个巨大的手机市场,国内外手机厂商及产业链上下游通过交流合作,竞相创新,孕育出了更多全球领军品牌。
  全球市场开放共赢
  中国无疑是全球手机厂商最佳的舞台和市场之一。中国信通院发布的数据显示,2018年10月国外品牌手机的出货量占据了国内市场的15.6%。其中苹果、三星等国外品牌的产品多定位于高端市场,在销售份额上的占比更具优势。据国际数据公司IDC统计,2018年,苹果在中国市场的销售额仍位列第一,达到315.9亿元,占据了24.9%的市场份额。
  正如众诚智库研究中心副总经理张艺山所言,我国的手机市场始终保持对外开放合作的态度,客户可以买到国外厂商的手机产品,从最开始的摩托罗拉、爱立信、诺基亚,到现在的苹果、三星等,国外手机品牌在我国都有过很好的销售业绩。
  在开放的大潮中,我国手机行业充分吸收国外先进技术和经验,勇于走出国门开拓海外市场。目前,我国手机产业呈现出技术创新、软件创新、设计创新、模式创新全面开花的局面。
  “总的来说,我国手机产业已经进入赶超国外同行的快速发展期。”张艺山分析说,具体来看,在技术上,柔性屏、5G、屏下指纹、无线充电等新技术在国产手机上的应用已走在世界前列。在软件上,国内移动互联网服务商所提供的移动支付、短视频等应用服务也已经走向海外。在设计上,华为的鹰翼式折叠屏设计、vivo的升降式摄像头方案,都为手机设计领域的发展提供了新思路。在商业模式上,国内手机的电商直销、生态服务等模式也都有其独特的市场生命力。
  产业链条密不可分
  外国厂商早已成为我国国产品牌手机产业链的重要组成部分。据中国电子信息产业发展研究院电子信息产业研究所所长安晖介绍,国产品牌手机产业链是对外开放的。以高通为例,其大部分营收来自中国市场。2018年,高通营收为227.3亿美元,其中,中国地区营收151.5亿美元,占比达67%。
  张艺山表示,国内手机产业链与国外厂商的合作可以追溯到上世纪90年代,主要是代工国外厂商的手机产品。2009年,国内开始制造自主品牌的智能手机,在处理器、存储、通信基带芯片、摄像头等核心硬件方面大多引进国外厂商的产品,在操作系统等软件层面也主要基于国外厂商主导的安卓系统。
  近年来,随着华为、小米等国产手机厂商的崛起,国产手机厂商与外国厂商的合作形式更加多样,内容更为丰富,国产手机厂商也在合作中具有了更多的话语权。例如,2016年9月,华为与徕卡宣布设立麦克斯·别雷克创新实验室进行联合研发,将在新光学系统、计算成像、虚拟现实和增强现实等领域开展合作。2018年以来,OPPO与诺基亚、爱立信等企业签订了专利许可协议。
  海外市场表现抢眼
  市场研究机构Canalys的统计数据显示,中国品牌手机在欧洲市场所占份额在2017年占到24%,而在2018年则超过32%,增长态势明显。
  “传音、小米、华为等国产品牌手机出海发展形势非常好。传音的功能机,小米、华为的智能机,都在许多国家和地区建立起良好的品牌形象,获得了较高的市场占有率,对提升非洲、印度等地的通信普及、互联网普及产生了积极作用。”安晖说。
  不仅如此,这些企业在进行产品销售的同时,也在推动当地产业链建设。安晖举例说,为了更加贴近本地市场、推进业务本土化快速运转、降低生产成本、提升出货效率,2015年以来,小米、OPPO、vivo、金立、传音等众多国产手机品牌厂商纷纷在印度投资建厂,与富士康、伟创力、闻尚、海派等企业合作,布局整机制造和代工生产。小米官方数据显示,在印度卖出的小米手机,有95%都是本地制造。
  “国产手机在出海过程中,不仅很好地利用了我国手机产业逐渐积累形成的研发和制造优势,还认真研究不同国家用户的需求,实践本地化创新的理念,在为海外消费者提供更好的手机产品同时,也将我国手机行业在设计、研发、管理和市场等环节的经验传递到了海外,同时带动了当地移动互联网及相关生活服务业的发展。”张艺山说。

世间樱花那么多,看花为何去武大?

本周起武大开始接受网络预约,工作日人流量上限为1.5万人,周末为3万人。如此谨慎的限流,显然挡不住预期中的周末人潮。2018年赏樱季,涌向预约平台的人流高达3000万人次,实际赏樱人数也超过300万人。

  早在2016年,武汉就高居全国赏樱地榜首,其中绝大部分涌向了武大。近年来,随着武汉高铁网络的日益便捷,武大樱花人流一年热过一年,外地游客越来越多。打个高铁去武大看花,成为很多广东人的周末时尚。

  作为一种观赏对象,樱花本身可移动、可复制、可广泛栽培,为何还有那么多人不远千里,不惧拥挤去往武大呢?

  人们去看花,当然是去看花,但也不只看花。从根本上说,旅游出于一种文化需求,是为了获得心理快感的审美和自娱过程。当社会发展到一定阶段,人们不再困于温饱疲于谋生,精神需求自然就勃发,旅游、文化和艺术就会成为“紧俏品”。人们为什么要去看花?因为花给人带来审美愉悦,带来春天信息,带来生机盎然的希望。人类本能地会对充满希望的、健康的、美丽的、有利于生命向上的东西产生喜爱。

  当人们在赏樱时,看的是樱花里的武大,还是武大里的樱花?是樱花后面的百年建筑,还是建筑里的名校气蕴,抑或是对百年名校的心向往之?或者说,当胜雪樱花与青春学子融为一体时,更容易欢喜于盛开中的人生芳华?樱花和武大,谁唱和了春天的歌?

  出游,归根结底是文化性的。千古名楼黄鹤楼,好在哪里?黄鹤一去不复返,白云千载空悠悠——历史和诗韵充实了它的文化气蕴,使它获得生命,而有别于世界千千万万的平凡土楼。单就山水来看,西湖既不如东湖大,景致也未必比东湖好多少,但西湖美名天下知,因为这里充满着诗词传说、诗人墨客、民间故事……在文化的滋养中,静止的景物会充满生命。

  的确如此,在历史的长河中,景物所见,比人所见多得多;景物的生命,比人的生命长得多。人们去观景,并非一山一楼本身,而是在这些景物身上,看到超越自己所见、所经历、所能达到的气息,是这种附着的气息使人着迷,让一花不再是一花,一草不再是一草,而成为一种人与景物在精神上的唱和。(

退休人员养老金十五连涨 地方养老金入市规模有望扩大

3月20日,人社部、财政部发文明确,从2019年1月1日起调整企业和机关事业单位退休人员基本养老金水平,总体调整水平按照2018年退休人员月人均基本养老金的5%左右确定。这是国家自2005年以来连续第15年调整企业退休人员的基本养老金,预计将有1.18亿名退休人员受益。
  中信改革发展基金会研究员赵亚赟昨日对《证券日报》记者表示,退休人员养老金5%的涨幅算是比较大的力度,在财政可以承担的条件下持续增加退休人员的收入,可以对经济增长起到良好的推动作用。
3月20日,财政部公布2019年立法工作安排,记者注意到,立法安排中未提及房地产税法。而当日公布的2018年财政部立法工作情况中却提及房地产税法——分工协作,多项财政法律、法规制定工作蹄疾步稳,参与房地产税法配套法规起草工作。
  业内人士表示,2019年财政部立法安排中未提及房地产税法,主要是因为房地产税立法相对重大,已转全国人大。
  记者注意到,今年全国两会期间,有关房地产税法的信息多由全国人大表述。
  中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群对记者表示,房地产税立法一直是全社会普遍关心的问题,无论是出于增加地方主体税收建设,还是出于对收入调节、房价调节,都会对房地产市场市场和家庭家庭生活产生重大影响。下一步需要更加充分开展立法论证、充分总结试点经验、充分反映民意诉,让房地产税这个备受社会关注的热点问题能够做到立法有据、执法有效、内容充分、结构合理。
  2018年财政部立法工作情况显示,各项财政立法有序推进。分工协作,多项财政法律、法规制定工作蹄疾步稳。其中参与关税法草案和房地产税法配套法规起草工作,印花税法、城市维护建设税法已向社会公开征求意见。
  2019财政部立法工作安排提出,力争年内完成增值税法、消费税法、印花税法、城市维护建设税法、土地增值税法、关税法、彩票管理条例(修订)的部内起草工作,及时上报国务院;力争年内修订事业单位国有资产管理暂行办法、注册会计师注册办法等部门规章。

  业内人士表示,退休人员养老金连涨意味着需要进行更多的投资来获取收益,因此养老金入市资金需要扩大规模,让养老金保值增值,以缓解养老金的收支压力。
  值得关注的是,日前,人社部、财政部发文确定河北等9个省份2019年启动居民养老基金委托投资工作。2020年底前所有省市区全部启动实施。同时,持续扩大居民养老基金投资规模,确保2017年及之后年度新增结余的80%用于开展委托投资,以实现既定政策目标。
  根据人社部数据,截至2018年底,累计已有17个省区市委托投资基本养老保险基金8580亿元,已经到账的资金达到6050亿元。对于如何进一步扩大养老金入市规模,赵亚赟认为,需加强股市规范发展,增加优质企业上市,抑制过度投机,都是扩大养老金入市规模必要的前提。
  北京化工大学文法学院教授刘昌平昨日对《证券日报》记者表示,我国社会保障事业的建设目标是建立与经济发展水平相适应的社会保障制度,基本养老金就是要确保退休人员的基本生活水平,因此基本养老金标准既要保持经济社会发展水平一致,又不至于影响到基本养老保险制度的可持续性。本次基本养老金调整水平的确定是与经济发展新常态相适应的。

力帆股份陷入“业绩危局” 亏损20.43亿跌幅990.57%

1992年,一次偶然的谈话,让已过天命之年的尹明善看到了商机——生产发动机。同年,力帆汽车的前身——重庆轰达车辆配件研究所成立。在尹明善的带领下,力帆仿佛一辆高速运转的列车,十年内完成从生产发动机、组装摩托车到制造汽车的三级跳。只是时至今日,尹明善老爷子可能怎么也想不到,入局汽车的决定居然让力帆股份深陷泥潭。
在摩托车业务或“见顶”、债务高悬的情况下,力帆股份面临“四面楚歌”的境地。3月19日,力帆股份(601777.SH)发布2018年度业绩快报公告,报告显示2018年力帆股份实现营业收入110.06亿元,同比下降12.66%;利润总额达3.08亿元,而归属于上市公司股东的净利润则为2.52亿元。然而,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损却高达20.43亿元,而去年同期净亏损仅有1.87亿元,同比跌幅高达990.57%。

在中国汽车市场降速大背景下,如力帆一般的二线整车企业,在发展中各方面的矛盾已经开始显现。目前,力帆股份正处在从传统燃油车向智能新能源车转型期。而用力帆自己的话来形容,企业正在“收缩防线”,未来公司的主业将聚焦在新能源汽车和出行服务方面。但从目前公司公布的业绩表现来看,没有技术优势,加之命运多舛的力帆新能源很难让力帆的业绩起死回生。
糟糕的业绩 衰落的主业
此前曾有记者在采访中向已经处于半退休状态的力帆股份实际控制人尹明善抛出过一个问题:“如今是否为力帆公司发展历史上比较艰难的时刻?”尹明善直言:“我们跟国家一样,在浩浩荡荡的长河中,国家艰难,企业就艰难;国家顺畅,企业就顺畅。”实际上,作为改革开放四十年来第一代企业家,尹明善创建的力帆股份和它的母公司力帆控股在2018年的发展状况已经非常不容乐观,并且形势愈加严峻。

据力帆股份业绩快报显示,2018年,公司营业收入较上年同期下降12.66%,主要系报告期内,受国际政治经济因素、国内宏观经济环境变化、汽车销售市场增速放缓的影响,公司乘用车业务收入有所下降。除此之外,2018年力帆股份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降990.57%。力帆股份将上述变动的主要原因归结为以下四点:

  1. 公司下属子公司位于北部新区经开园金开大道1539号的房产,因搬迁升级将该地块所涉及的所有土地及建筑物由自用改为出租,使得投资性房地产增值较大;
  2. 受市场政治经济环境影响,国家和金融机构降杠杆的迫切压力,使得公司财务费用增加较大;
  3. 公司为提升汽车销量,加快存货周转、回笼资金,年末加大促销力度,使得销售费用增加较大;
  4. 出售重庆力帆汽车有限公司100%股权,本次股权转让将增大本年度投资收益;2018年末将对商誉等资产计提减值准备,增加资产减值损失金额。
    回望力帆在汽车领域的发展,从2003年开始造车到现在的16年时间里,其在轿车和SUV市场均有布局,但一直扮演着市场跟随者的角色,在产品品质与营销方面也乏善可陈。而在今年1月,力帆也通过公告公布了自己2018年的销售业绩。其中传统乘用车销量为9.2万辆,同比下跌26%,新能源汽车销量破万,同比增长超30%,两者联手才贡献了10万辆的成绩。虽然力帆在新能源车型上增长幅度较大,但实际销量仍然难以与比亚迪、北汽新能源等龙头车企相提并论。

蹊跷的是,传统燃油车和新能源车数据与乘联会统计的数据存在很大的差距。据后者统计,力帆前十一个月共售出5.17万辆,而力帆给出的数字是9.69万辆,相差4.5万辆。对此,力帆在公告中也只说明摩托车发动机销量已扣除自用部分,并未指出乘用车自给自足的情况,所以相关市场人士分析,如果数据无误,那么很有可能力帆的部分车辆并未流入经销商,而是直接供旗下的租赁公司盼达出行和其他分时租赁公司使用。
力帆还剩下多少余粮?
看着魏建军与李书福的同台对垒,由摩托车领军者杀入造车行业的尹明善老爷子看到这样的业绩表现,心里或许多少会失落吧。这些年,长城与吉利开始成为自主大军中的佼佼者,而力帆汽车却始终没有赶上行业主流,最终不得不靠股权质押和出售整车资质为生。
2019年开年后的第一个工作日,1月2日,正值各大车企集团酝酿开年的经营规划之时,力帆却以一则股权质押的公告进入大众视野。公告显示,力帆控股将其持有的公司四千万股(占公司总股本的3.04%)无限售条件流通股质押给海通恒信国际租赁股份有限公司,期限不超过六个月。而后在2月11日,即2019年农历新年假期过后的首个工作日,力帆控股又出人意料发布了有关质押所持力帆股份股权的公告。
此次质押后,力帆控股已累计质押公司股份约5.9亿股无限售条件流通股,占其持有公司股份的91.51%,占公司总股本比例的45.05%。尽管力帆控股在公告中表示,力帆控股当前资信状况良好,具备履约能力,由此产生的质押风险在可控范围内,不存在平仓风险或被强制平仓的情形,不会导致公司实际控制权发生变更,但是频繁的质押也说明,地主力帆家的余粮也已经所剩无几了。

力帆股份往年的财务数据显示,从2015年到2017年的资产负债率分别为72.61%、76.74%和75.72%,高于同期行业上市公司平均水平的56%。为此,力帆并不放过任何可以补充现金流的机会。为弥补资金不足,力帆动用搬迁工厂获取土地溢价的方式,将力帆在重庆市的蔡家工厂搬迁至较远的郊区,大约获得超过15亿元人民币的土地溢价收入。
而后当造车资质成为许多造车新势力大展拳脚的“拦路虎”时,手握两张牌照的力帆股份又毫不犹豫地向车和家卖出了自己亏损已久的“力帆汽车”的牌照,仅为自己留下“力帆乘用车”这一牌照。而转让亏损子公司及其牌照这一决策也为力帆股份带来了6.5亿元的进账,一定程度上,暂缓公司债务压顶的“燃眉之急”。
可以看到,力帆正在用尽上述所有的方式,企图把自己从这场危机中拯救出来。现在的力帆已站在了背水一战的关键时刻,力帆股份只有抓住电动车时代的趋势,发挥人才、技术、经验、制造规模等传统车企的优势,加大创新,拿出最大诚意面向消费市场,才是其扭转颓势的关键所在,也是摆脱边缘化、重回主流的根本途径。如果不能尽快做出改变,不光是本来就不大的市场份额会被其他自主品牌蚕食,就连能否存活下去都会成为一个问题。

国资划转社保今年将提速扩围

 今年国有资本划转社保将提速扩围。《经济参考报》记者获悉,目前,首批划转试点工作基本完成,19户中央企业的划转工作正在推进。与此同时,相关部门已经启动摸底调研,正在酝酿今年的划转计划和名单。专家表示,拟上市的国有企业等有望成今年划转重点。

  今年的政府工作报告指出,加快推进养老保险省级统筹改革,继续提高企业职工基本养老保险基金中央调剂比例、划转部分国有资本充实社保基金。预算报告披露,目前,5户中央企业和浙江、云南两省的划转试点工作基本完成,19户中央企业的划转工作正在推进中,推动建立国有资本划转和企业职工基本养老保险基金缺口逐步弥补相结合的运行机制。

  国务院国资委也披露,划转部分国有资本充实社保基金稳步实施,截至2018年底,已完成18家中央企业股权划转,划转规模达到750亿元。

  2017年11月,国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,明确了国资划转社保基金的时间表和路线图。方案明确将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围,统一划转比例为企业国有股权的10%。随后,相关部门在研究酝酿后启动了首批的划转试点。

  今年,国资划转社保有望再提速。记者获悉,目前相关部门已经启动摸底调研,将酝酿今年的划转计划和新一批的具体名单。

  中国企业联合会研究部研究员刘兴国对《经济参考报》记者表示,目前看,上市公司国有股权划转进展顺利,但非上市国有企业的股权划转改革进展相对滞后。预计今年的国资划转社保试点数量可能稍多于去年,改革推进会有所提速。不过他也指出,考虑到改革稳妥推进的长期总基调,国资划转社保改革也将按部署稳妥推进的方式展开,突然明显加速的可能性也不大。

  专家认为,从央企经营状况来看,近两年,国企尤其是央企营收、利润持续向好,为划转提供了有利条件。财政部数据显示,2018年1至12月,我国国有企业利润总额33877.7亿元,同比增长12.9%。其中,中央企业20399.1亿元,同比增长12.7%。地方国有企业13478.6亿元,同比增长13.2%。

  “今年的国资国企改革,将会更多强调改革的综合推进,这将在很大程度上影响到国资划转社保改革的试点企业选择。”刘兴国表示,一方面,基于混改综合推进的需要,可能会有部分混改企业在改革过程中,同时落实国资划转社保改革,借助国资划转社保基金持有,进一步推进混改国有企业的股权多元化;同时借助社保基金这一强势股东的介入,推动混改国企完善公司治理,规范企业管理。另一方面,试点企业应该是具有长期持续盈利能力的国有企业。

  除了中央层面的推进,包括安徽、云南、四川等地也都已出台划转部分国有资本充实社保基金的地方版实施方案,正在选择部分省属企业开展划转试点工作,此后分批划转其他符合条件的省属企业。

  例如,四川省日前印发《四川省人民政府关于印发四川省划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》明确,按照试点先行、分级组织、稳步推进的原则开展划转工作。2019年,实施省属企业划转部分国有资本充实社保基金工作;完成市县企业划转部分国有资本充实社保基金摸底调查及对象确认工作。2020年,实施市县企业划转部分国有资本充实社保基金工作。将该省国有及国有控股大中型企业、金融机构纳入划转范围。划转比例统一为纳入划转范围企业国有股权的10%。

  值得注意的是,通知还明确,对划入的国有股权,承接主体原则上应履行三年以上的禁售期义务,并应承继原持股主体的其他限售义务。

  刘兴国指出,今年将降低社保缴费比率,各地企业缴费比率可以降至16%。在此背景下,加快推进国资划转社保基金的重要性显著上升。不过考虑到国有资本的庞大体量,以及社保基金滚存余额的规模,落实完成国资划转社保改革,更多是为了从长期考虑将社保征缴比率降低至更为合理的水平。

  业内专家指出,通过划转部分国有资本充实社保基金,可以使全体人民共享国有企业发展成果,增进民生福祉,促进改革和完善基本养老保险制度,实现代际公平,增强制度的可持续性。下一步需要进一步明确划转范围,加快划转进度。长远来看,还是要建立国有资本划转和企业职工基本养老保险基金缺口逐步弥补相结合的运行机制。

  中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜对《经济参考报》记者表示,可以预计今年国资划转社保的步伐还将加快,除了拟上市的国有企业,还有尚未实现划转的央企,都有望逐步实现划转。他还指出,除了加快推进划转进程之外,社保基金滚存金额这部分存量资金如何能够在弥补企业职工养老金缺口方面发挥作用,无论是政策层面还是技术层面,都应该加快提到议事日程上来。

电子烟“画皮”被央视315揭开:背后千亿市场迎阵痛

吸食电子烟也会危害吸烟者和被动吸烟人群健康,长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。有些电子烟烟液尼古丁含量标识不规范,有些尼古丁含量超标。烟液中含有甲醛、丙二醇和甘油。

  “在我的朋友圈里,打着‘戒烟神器’名号的电子烟很流行”。从事媒体行业的范卫明对长江商报记者表示,他原是把电子烟当成戒烟的替代品,没想到会对身体有危害。

  确实,“时髦前卫”“替代卷烟”是时下众多年轻人追捧电子烟的理由,已有越来越多的人加入到吸食电子烟的“大军”。统计数据显示,2016年中国电子烟产量达12.05亿支,2017年约为16亿支。《2017年世界烟草发展报告》预计,电子烟行业将持续增长,2025年市场规模将超过470亿美元,复合增长率达20.78%。

  生活是最好的经济风向标。当你发现身边的某个事情如星火般陆续出现,其在资本市场上早已呈围猎之势。

  据不完全统计,今年1月,至少有十来家创业公司迫不及待地宣布成立了新的电子烟品牌。在2018年之前,公开的新型烟草融资数量仅在1-2笔,而2018年至今,国内共有10余起融资事件,比过去3年的总和还要高,总融资额达数亿元。而其中不乏IDG、同创伟业等知名投资机构入局。

  资本暗流涌动

  随着全民健康意识的不断提升,电子烟迎来生存转机。

  “吸电子烟实际上吸的是类似于水蒸气一样的气体,因此应该比卷烟健康。”对于为何吸电子烟,范卫明这样对长江商报记者表示,而他的想法也具有普遍性。

  据世界卫生组织的最新调查,相比于2000年,2018年全球烟民的总数减少了4000万,其中有超过3500万人改抽了电子烟。在这些人当中,约有一半的使用者认为,电子烟比传统的香烟更加“健康”,并尝试用它来戒掉烟瘾。

  如此规模的转化率,如此庞大的新兴市场,资本当然不会缺席。

  2019年年初,锤子手机创始人罗永浩为“FLOW福禄换弹雾化烟”站台,将电子烟创业热潮带到公众聚光灯下。实际在其之前,2018年整体便呈现电子烟密集融资的态势。

  2018年5月,全球电子烟品牌爱卓依IJOY获得投资者3亿人民币A轮融资;2018年6月RELX悦刻宣布完成3800万天使轮融资,由源码资本领投、IDG资本跟投;2018年12月,电子烟研发商“智胜致能”完成3000万元Pre-A轮融资;12月,估值380亿美元的美国电子烟新锐JUUL获万宝路母公司奥驰亚128亿美金入股35%;12月,MOTI魔笛电子烟获真格基金Pre-A轮1000万美金投资。

  据不完全统计显示,源码资本、IDG、同创伟业、真格基金等创投机构先后进入电子烟领域,投资了包括卓依IJOY、RELX悦刻、 智胜致能、美国Juul Labs、新锐JUUL、gippro(龙舞)、MOTI魔笛等电子烟企业。

  此外,也有不少上市公司涉足电子烟领域,同花顺(85.130, 1.67, 2.00%)数据显示,在A股,已经有8家上市公司涉足电子烟相关业务。而天眼查数据显示,目前经营范围包括“电子雾化器”的公司有1558家,其中包括三家新三板公司,分别是深圳麦克韦尔股份(49.050, 1.67, 3.52%)有限公司、深圳市艾维普思科技有限公司、深圳市五轮电子股份有限公司。

  资料显示,麦克韦尔是一家从事电子烟的研发、生产和销售的民营科技创新企业,主要为欧美大型烟草公司和品牌运营商提供适销对路的电子烟。2015年12月14日在新三板挂牌,为A股公司亿纬锂能(24.010, -0.46, -1.88%)的子公司。

  背后蕴藏巨大潜在市场

  潮流外表之下,电子烟还是一个“多金”的行业,背后蕴藏着巨大的潜在市场。

  中国是电子烟生产第一大国。国家烟草专卖局官网显示,电子烟于2003年在中国问世,之后生产厂家迅速增多,目前已成电子烟最大的生产地,去年制造的电子烟占全球总量的90%以上。但根据中商产业研究院的数据,其中有80%以上都出口欧美市场。

  目前,国内电子烟产业正处于发展的快车道。一方面,作为卷烟的替代品,电子烟的工艺不断完善,与传统卷烟的口感、味道等日趋接近。另一方面,国内消费人口的数量,让电子烟产业未来有着无限想象的空间。

  一家投资机构提供的电子烟市场分析报告显示:2018年全年全球电子烟销售量增长了156%,美国电子烟公司JUUL增长519%。该机构预测的未来中国市场规模约375亿美元。

  然而,有业内人士也表达出担忧,随着资本的涌入、媒体的曝光,有太多人看到了这个市场的毛利空间而冲进来。很多人忽视了品牌文化、目标人群和营销策略,而简单理解为加大市场投放+渠道扩展就能做好这个行业。同时,目前还没有正式颁布电子烟的国家标准,一但电子烟市场进入有序发展阶段,对这个市场规模已达千亿的行业来说将是巨大的阵痛。

  不过,尽管如此,电子烟俨然已成为一种消费趋势。国泰君安(19.490, 0.24, 1.25%)发布的研究报告显示,烟草巨头背负两种压力,对新型电子烟投入极大。一方面,烟草对人体健康危害大;另外一方面,行业下行,新型烟草减害明显,且税负较低,成为传统烟草公司的重要转型方向。

  目前,烟草巨头已加速新型电子烟的布局。2018年12月31日,中烟国际提交了H股上市文件。其中提及,公司自2018年5月份开始新型烟草制品出口业务,目前出售新型烟草制品的主要类型为加热不燃烧烟草制品。

吸食电子烟也会危害吸烟者和被动吸烟人群健康,长时间吸食电子烟同样会产生对尼古丁的依赖。有些电子烟烟液尼古丁含量标识不规范,有些尼古丁含量超标。烟液中含有甲醛、丙二醇和甘油。

  “在我的朋友圈里,打着‘戒烟神器’名号的电子烟很流行”。从事媒体行业的范卫明对长江商报记者表示,他原是把电子烟当成戒烟的替代品,没想到会对身体有危害。

  确实,“时髦前卫”“替代卷烟”是时下众多年轻人追捧电子烟的理由,已有越来越多的人加入到吸食电子烟的“大军”。统计数据显示,2016年中国电子烟产量达12.05亿支,2017年约为16亿支。《2017年世界烟草发展报告》预计,电子烟行业将持续增长,2025年市场规模将超过470亿美元,复合增长率达20.78%。

  生活是最好的经济风向标。当你发现身边的某个事情如星火般陆续出现,其在资本市场上早已呈围猎之势。

  据不完全统计,今年1月,至少有十来家创业公司迫不及待地宣布成立了新的电子烟品牌。在2018年之前,公开的新型烟草融资数量仅在1-2笔,而2018年至今,国内共有10余起融资事件,比过去3年的总和还要高,总融资额达数亿元。而其中不乏IDG、同创伟业等知名投资机构入局。

  资本暗流涌动

  随着全民健康意识的不断提升,电子烟迎来生存转机。

  “吸电子烟实际上吸的是类似于水蒸气一样的气体,因此应该比卷烟健康。”对于为何吸电子烟,范卫明这样对长江商报记者表示,而他的想法也具有普遍性。

  据世界卫生组织的最新调查,相比于2000年,2018年全球烟民的总数减少了4000万,其中有超过3500万人改抽了电子烟。在这些人当中,约有一半的使用者认为,电子烟比传统的香烟更加“健康”,并尝试用它来戒掉烟瘾。

  如此规模的转化率,如此庞大的新兴市场,资本当然不会缺席。

  2019年年初,锤子手机创始人罗永浩为“FLOW福禄换弹雾化烟”站台,将电子烟创业热潮带到公众聚光灯下。实际在其之前,2018年整体便呈现电子烟密集融资的态势。

  2018年5月,全球电子烟品牌爱卓依IJOY获得投资者3亿人民币A轮融资;2018年6月RELX悦刻宣布完成3800万天使轮融资,由源码资本领投、IDG资本跟投;2018年12月,电子烟研发商“智胜致能”完成3000万元Pre-A轮融资;12月,估值380亿美元的美国电子烟新锐JUUL获万宝路母公司奥驰亚128亿美金入股35%;12月,MOTI魔笛电子烟获真格基金Pre-A轮1000万美金投资。

  据不完全统计显示,源码资本、IDG、同创伟业、真格基金等创投机构先后进入电子烟领域,投资了包括卓依IJOY、RELX悦刻、 智胜致能、美国Juul Labs、新锐JUUL、gippro(龙舞)、MOTI魔笛等电子烟企业。

  此外,也有不少上市公司涉足电子烟领域,同花顺(85.130, 1.67, 2.00%)数据显示,在A股,已经有8家上市公司涉足电子烟相关业务。而天眼查数据显示,目前经营范围包括“电子雾化器”的公司有1558家,其中包括三家新三板公司,分别是深圳麦克韦尔股份(49.050, 1.67, 3.52%)有限公司、深圳市艾维普思科技有限公司、深圳市五轮电子股份有限公司。

  资料显示,麦克韦尔是一家从事电子烟的研发、生产和销售的民营科技创新企业,主要为欧美大型烟草公司和品牌运营商提供适销对路的电子烟。2015年12月14日在新三板挂牌,为A股公司亿纬锂能(24.010, -0.46, -1.88%)的子公司。

  背后蕴藏巨大潜在市场

  潮流外表之下,电子烟还是一个“多金”的行业,背后蕴藏着巨大的潜在市场。

  中国是电子烟生产第一大国。国家烟草专卖局官网显示,电子烟于2003年在中国问世,之后生产厂家迅速增多,目前已成电子烟最大的生产地,去年制造的电子烟占全球总量的90%以上。但根据中商产业研究院的数据,其中有80%以上都出口欧美市场。

  目前,国内电子烟产业正处于发展的快车道。一方面,作为卷烟的替代品,电子烟的工艺不断完善,与传统卷烟的口感、味道等日趋接近。另一方面,国内消费人口的数量,让电子烟产业未来有着无限想象的空间。

  一家投资机构提供的电子烟市场分析报告显示:2018年全年全球电子烟销售量增长了156%,美国电子烟公司JUUL增长519%。该机构预测的未来中国市场规模约375亿美元。

  然而,有业内人士也表达出担忧,随着资本的涌入、媒体的曝光,有太多人看到了这个市场的毛利空间而冲进来。很多人忽视了品牌文化、目标人群和营销策略,而简单理解为加大市场投放+渠道扩展就能做好这个行业。同时,目前还没有正式颁布电子烟的国家标准,一但电子烟市场进入有序发展阶段,对这个市场规模已达千亿的行业来说将是巨大的阵痛。

  不过,尽管如此,电子烟俨然已成为一种消费趋势。国泰君安(19.490, 0.24, 1.25%)发布的研究报告显示,烟草巨头背负两种压力,对新型电子烟投入极大。一方面,烟草对人体健康危害大;另外一方面,行业下行,新型烟草减害明显,且税负较低,成为传统烟草公司的重要转型方向。

  目前,烟草巨头已加速新型电子烟的布局。2018年12月31日,中烟国际提交了H股上市文件。其中提及,公司自2018年5月份开始新型烟草制品出口业务,目前出售新型烟草制品的主要类型为加热不燃烧烟草制品。

神吐槽:好男人西蒙斯遭查岗 詹娜怕他去绿珊军

北京时间3月17日,俄克拉荷马雷霆队主场迎战金州勇士,本场比赛在凯文-杜兰特休战情况下,雷霆开局便陷入困境,最终以88比110惨败给对手,遭遇两连败。在常规赛收官阶段,雷霆战绩出现不稳定,让他们在西部的排名也存在着坠降的风险。

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  在本场比赛开始前,雷霆队的战绩为42胜27负,位列西部第五名。尽管雷霆队在当下这个排位上,季后赛无法得到主场优势,但依旧可以选择上半区一个相对较弱的对手。然而在今天失利过后,身后的马刺队和犹他爵士队,都有很大的可能性去反超他们。

  今天马刺队主场赢下了波特兰开拓者,由于雷霆队输掉比赛,两队目前只有一个胜场的差距。加上爵士队赢下了篮网,同样缩小了和雷霆的差距,目前两支球队只差1.5个胜场差。位列第八的快船也只有2个胜场的差距,同样存在着反超的希望。更让雷霆球迷感到担忧的是,接下来雷霆队相继要面对猛龙、雄鹿、掘金和火箭等排名靠前的球队,在常规赛末尾阶段,雷霆要想保持一个对他们有利的排名,需要把握好每一场比赛。

  如果雷霆队在接下来的

50亿跨境并购两年多就“打水漂” 光大资本、暴风集团“善后”求解

在收购完成欧洲一家体育版权公司MPS(MP&SilvaHoldingS.A.)65%的股权逾两年之后,这家曾经赫赫有名的公司未能给投资人带来回报,还因债务危机在去年被法院裁定破产清算,这令参与此宗交易的中资方面的巨额投资几乎血本无归。

参与此次投资的,除了暴风集团和光大资本外,还包括招商银行等国内十余个投资人,其通过一个结构化基金的方式参与了该项目的投资。而目前,优先级投资人与光大资本、暴风集团之间正因项目投资失败后的善后问题产生争议。

巨资收购的项目破产

3月2日,光大证券刊发的一则公告,使其子公司光大资本所参与的一个海外并购项目的风险暴露出来。

其公告称,由光大资本参与设立的上海浸鑫投资咨询合伙企业(有限合伙)(下称浸鑫基金),该基金已于今年2月25日投资期限届满到期,该投资未能按原计划实现退出。光大证券按照《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定,就光大资本向浸鑫基金的该笔投资进行了评估,并计提了6000万元减值准备。

此前几天,暴风集团也发布了重要事项的公告,称其全资子公司暴风投资作为GP的浸鑫基金目前无法退出,与此同时暴风集团作为LP认缴的浸鑫基金2亿元出资额也出现了风险。

让光大资本和暴风集团同时陷入漩涡的是二者在2016年一起主导的一起并购案,即收购上述顶尖欧洲体育版权公司MPS的65%股权。

时间回到2016年5月,浸鑫基金对外发布消息称,其已经成功收购了MPS65%的股权。而当时,浸鑫基金在业内并无名气,在它背后的,是光大资本和暴风集团。

根据天眼查查询浸鑫基金的工商注册资料显示,浸鑫基金的实收资本约52亿元。浸鑫基金是由暴风投资、光大浸辉投资管理(上海)有限公司(下称光大浸辉)、上海群畅金融服务有限公司为联合GP。

对于浸鑫基金的投资决策,由上述3家GP设立的投资决策委员会负责。投资决策委员会成员一共3名,其中由光大浸辉投资委派2名、暴风投资委派1名,三名代表全部同意后方可通过。而光大浸辉投资作为合伙企业的执行事务合伙人负责对合伙企业的运营、投资业务及其他事务的管理。光大浸辉是光大资本的子公司。

据彭博社当时的报道称,该项目的整体估值约为9亿美金。

公开资料显示,创立于2004年的MPS公司是一家运营分销全球体育赛事版权的公司,彼时其曾运营诸多世界顶级体育赛事的版权资源,其中包括2018及2022年足球世界杯、2016年欧洲足球锦标赛、意甲联赛、英超联赛、西甲联赛、法甲联赛、英格兰足总杯、巴甲联赛、法国网球公开赛、国家橄榄球联盟、一级方程式赛车、世界棒球经典赛、NBA和西班牙篮球联赛等赛事。

这些赛事在全球范围内拥有众多受众,而彼时中国体育产业也正在资本蜂拥下掀起了一股争夺版权的热潮,这也是MPS闪耀金光的原因。

据经济观察报从多个渠道了解到,在光大资本和暴风集团联手收购MPS时,也遭遇了多个机构的争抢,其中不乏其他中国资本的竞争,这也是该起收购价格不菲的因素之一。

但令人出乎意料的是,MPS在被收购后,昔日的星光熠熠很快消失殆尽。没过多久,MPS就遭遇严重的经营危机,其相继失去意甲、英超等赛事的版权,现金流出现重大问题,2018年10月17日,MPS被英国法院宣布破产清算,公司资产和收入将用于偿还债权人。

光大证券方面则称:“正敦促子公司采取境内外追偿等处置措施,以维护投资人的合法权益。”“从公司的情况看,只能通过破产清算的方式来偿还债权人,说明公司的现金流情况已经很糟糕了,最终破产清算后,估计也是所剩无几。”一位投行人士称。

分级基金牵涉多个机构

事实上,对光大资本、暴风集团以及其实际控制人冯鑫来说,他们面临的风险尚不仅仅只有已经出资的部分。

工商注册信息显示,浸鑫基金的股东名单中共包括了14位出资方,出资规模共计52.03亿元。其中,出资最多的为招商财富资产管理有限公司,其出资28亿元;其次为出资6亿元的嘉兴招源涌津股权投资基金合伙企业(有限合伙);其他出资人还包括上海爱建信托、光大资本、深圳科华资本等公司。

据记者了解,浸鑫基金是一个典型的结构化基金,其中包括了优先级出资人、中间级投资人和劣后级投资人。其中,优先级投资人的出资金额为32亿元,其中包括招商财富及其关联人共28亿元的出资。而招商财富资产管理有限公司系招商基金全资子公司,此次实际出资人即为招商银行。

而光大资本和暴风集团分别以LP身份出资的6000万元和2亿元均是劣后级出资。不过,暴风集团在最初发布出资参与浸鑫基金及后续该基金的进展情况的一系列公告中,均未对此予以明确披露。

2018年的一宗民事判决中,亦披露出在该项目资金募集过程中,中间级出资人出资的一段插曲,同时,浸鑫基金的分级架构、中间级投资人的收益安排也可得见。

在中国裁判文书网上,一份四川省成都市中级人民法院民事判决书((2016)川01民初1694号)显示,上海君富投资管理有限公司(下称君富投资)与四川信托有限公司(下称四川信托)之间曾因参与MPS项目出现了纠纷。

君富投资当时已经确定要参与浸鑫基金的出资,并与光大浸辉签订了认购协议。而君富投资方面也和四川信托达成了合作意向,由四川信托来认购3亿-6亿元的额度参与君富投资设立的君大合伙企业中,再由君大合伙企业参与浸鑫基金的出资。

君大合伙企业正是作为浸鑫基金的中间级投资人参与,按照约定,其可以获取预期固定投资收益和超额收益。以项目投资额为基数的15%每年的预期固定投资收益,君大合伙企业的超额收益为全体中间级的超额收益×君大合伙企业的项目投资额/10亿元;投资人的基金退出由上市公司回购MPS的股权保障。

此外,双方在微信以及电子邮件往来中,明确了收益分配方案为:四川信托分配预期固定收益的12.5%,君富投资分配预期固定收益2.5%;四川信托分配超额收益的25%,君富投资分配超额收益的75%。

但后来四川信托方面未能如约履行出资承诺,以至于随后也遭到了君富投资的起诉,被判违约并支付了900万元的违约金。不过,从现在的情况来看,四川信托也算是因此躲过了一劫。

兜底之争

现在,项目风险渐渐暴露,投资人的巨额资本无法收回,这让优先级投资人开始“维权”。

光大证券公告称,在浸鑫基金中,两名优先级合伙人的利益相关方各出示了一份光大资本盖章的《差额补足函》。函件的主要内容为,在优先级合伙人不能实现退出时,由光大资本承担相应的差额补足义务。这即是投资行业里常见的兜底协议。

上述投行人士称,一般优先级出资人对风控要求比较高,招商银行愿意出资近30亿元,应该也是有很强的安全保障才参与的,光大资本当时愿意签《差额补足函》,这很有可能才能满足招商银行的风控要求。

若要承担这差额补足义务,则意味着光大资本除了此前投资的6000万元劣后出资打了水漂外,还有可能要承担数额更庞大的损失。

不过,光大证券方面主张该《差额补足函》的有效性存有争议,认为光大资本的实际法律义务尚待判断。“与此同时,公司正在积极核查评估相关情况及其影响,存在进一步计提减值准备及预计负债的可能。”

当然,当初能让光大资本如此有信心的,则是来自于这个项目看似非常靠谱的退出安排。一位知情人士告诉记者,在最初收购MPS股权时,暴风集团和光大资构想的资本运作方式是,在收购完成后将资产装入暴风集团公司,实现证券化,为基金投资人的退出创造条件。

而根据暴风集团近期披露的信息,2016年3月2日,暴风集团、冯鑫及光大浸辉签署协议,约定在浸鑫基金初步交割MPS65%股权后,根据届时有效的监管规则,在合理可行的情况下,双方应尽合理努力尽快进行最终收购,原则上最迟于初步交割完成后18个月内完成。若在符合约定条件的前提下,因公司18个月内未能完成最终对MPS公司收购而造成特殊目的主体的损失需承担赔偿责任。

但暴风集团认为,该协议签署时尚未成立浸鑫基金,尚未进行初步交割,公司收购存在很大不确定性,仅为约定原则性条款的框架性意向协议,不构成对公司的重大影响。此外,浸鑫基金完成初步交割后,国家政策和监管环境发生了较大变化,对于娱乐业、体育俱乐部等境外投资进行严格限制。后来MPS公司经营陷入困境,不具备持续经营能力。基于上述客观原因,公司无法进行收购,目前18个月收购期限已过。

而当前暴风集团自身的经营也陷入了困境,据暴风集团发布的2018年业绩快报称,公司去年业绩为亏损10.90亿元。

记者致电暴风集团,但公开的公司电话一直未有人接听;光大方面则称暂不接受采访;经济观察报对此将持续关注。

读解《外商投资法》的四个角度

3月17日,十三届全国人大二次会议表决通过了《中华人民共和国外商投资法》,取代原来的《中外合资经营企业法》《外资企业法》《中外合作经营企业法》(即“外资三法”),自2020年1月1日起施行。《外商投资法》成为本届两会期间全球瞩目的最大看点之一,其出台标志着中国已迈向全面开放、高水平开放的新征程。

改革开放四十年的经验表明,中国坚持打开国门搞建设,不断扩大对外开放,取得了举世瞩目的发展成就。外商投资也成为推动中国经济社会发展的重要力量。截至2018年底,中国累计设立外商投资企业约96万家,累计实际使用外资超过2.1万亿美元。然而近年来,保护主义和单边主义大行其道,美国等部分发达国家甚至将贸易战火蔓延到非洲等发展中国家,全球化遭遇了前所未有的波折。在此背景下,中国颁布《外商投资法》不仅开辟了国家治理现代化的新境界,而且也为全球治理贡献了“中国智慧”。

首先,《外商投资法》再一次体现了中国全面推进依法治国的决心。改革开放初期制定的“外资三法”,为中国利用外资、设立外商投资企业提供了法律保障,打开了中国引进外资的大门。当前“外资三法” 已难以适应构建开放型经济新体制、推动形成全面开放新格局的需要,亟需制定统一的外资基础性法律。为进一步全面深化改革、扩大对外开放、积极有效利用外资提供更加有力的法治保障,习近平总书记提出,“中国将加快出台外商投资法规,完善公开、透明的涉外法律体系”。改革开放40年来,中国利用外资从探索起步到蓬勃发展,都是立法先行,践行了全面依法治国要求。

其次,《外商投资法》颁布过程经历了长时间的审定和公开征求意见,具有广泛的民意基础。从草案制定到全国人大投票通过,历时三年有余。事实上,早在2011年外商投资法草案就启动修法研究,2015年第一次在商务部官网公开征求意见,2018年12月提请全国人大常委会初次审议。2019年1月,全国人大常委会专门召开会议再度审议,而在人大初次审议之前,外商投资法草案已经留出了两个月的时间向社会公开征求意见。至二审前夕,全国人大宪法和法律委员会、财政经济委员会、全国人大常委会法制工作委员会联合召开了座谈会,听取有关部门、专家、协会和企业的意见。同时,全国人大常委会法制工作委员又召开专题会议,悉心听取了外国在华商会、协会和部分外商投资企业的意见。

再次,《外商投资法》的制定体现了中国从地方治理经验上升到国家治理层面的立法过程。为推进新形势下改革开放,党中央、国务院先后决定设立上海等12个自贸试验区,按照习近平总书记提出的“大胆闯、大胆试、自主改”的要求,自贸试验区积极探索外商投资管理模式创新。2013年,上海自贸试验区发布中国首份外商投资准入特别管理措施(负面清单)之后,自贸试验区外商投资准入负面清单已经先后四次修订,2018年版的条目已经由2013年版的190条减少到45条。2016年10月起,自贸试验区的负面清单管理模式在全国推广。基于此,《外商投资法》将许多有战略价值的成果纳入法律体系中,在实践上将地方治理经验复制、推广并上升为国家法律,形成了新的导向与指引。

最后,《外商投资法》反映了中国探索发展中国家如何利用外资实现自主发展的雄心。优化营商环境、吸引外资是所有发展中国家共同面临的难题。尽管据世界银行发布的《2019年营商环境报告》排名,中国从78位上升到了46位,一年跳升32位,营商环境有了较大改善,但是中国政府并没有回避问题,而是勇于通过法律内容的调整与更新进行负面性纠偏与正向性固化,形成吸引与扩大外资进入的全新引力。比如“外资三法”中都有“国家鼓励举办技术先进的外资企业”的规定,经常被曲解为“利用行政手段强制转让技术”,《外商投资法》对其进一步明确与纠正。对于外商投资者要求更有效的保护,外商投资法》明确规定“国家对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度。”并明确作出解释——“准入前国民待遇,是指在投资准入阶段给予外国投资者及其投资不低于本国投资者及其投资的待遇;所称负面清单,是指国家规定在特定领域对外商投资实施的准入特别管理措施。国家对负面清单之外的外商投资,给予国民待遇。”由此可见,该法律的出台预示着中国这一最大的发展中国家将以更大力度、更积极的姿态融入到全球化发展进程中,为推动发展中国家的群体性崛起贡献智慧和力量。